租賃行業(yè)正在變革，2018年金融租賃行業(yè)的日子也不算好過。
一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，金租公司也面臨風(fēng)險(xiǎn)暴露的壓力，加上資金成本變化，不少公司經(jīng)營業(yè)績承壓；另一方面，仍在延續(xù)的強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢，使得金租公司將合規(guī)經(jīng)營置于更加重要的位置。
金租公司也在謀求轉(zhuǎn)型，希望擺脫對利差、地方平臺(tái)類項(xiàng)目的依賴，將目光轉(zhuǎn)向經(jīng)營性租賃，轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)化、中小微企業(yè)。2018年諸多金租公司積極增資，就有為轉(zhuǎn)型發(fā)展儲(chǔ)備資本的考慮。
在多位受訪人士看來，2019年將是金融租賃行業(yè)轉(zhuǎn)型成果初顯，并迎來穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵年份?！半m然發(fā)展增速承受一定壓力，但不同的資源稟賦和轉(zhuǎn)型方向，也將助推行業(yè)出現(xiàn)進(jìn)一步分化?！币晃恢行徒鹱夤靖吖苷J(rèn)為。
批籌量逐年遞減
與前幾年的金融租賃牌照大開閘相比，2018年行業(yè)的一大變化在于，全年僅有一家金融租賃公司取得監(jiān)管部門籌建批準(zhǔn)。
獲批的幸運(yùn)兒是“中車金融租賃有限公司”。2018年4月，銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意中國中車設(shè)立金融租賃公司的籌建申請。這是銀保監(jiān)會(huì)成立后的首份金租公司籌建批復(fù)，也是自2017年3月以來唯一一家獲批的金租公司。
此前數(shù)年，監(jiān)管部門批復(fù)金租公司的節(jié)奏不斷加快，原銀監(jiān)會(huì)非銀部主任毛宛苑在2016年底的銀行業(yè)例行發(fā)布會(huì)上也表示，銀監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)引導(dǎo)各類社會(huì)資本進(jìn)入該行業(yè)，增加金融租賃有效供給。
數(shù)據(jù)顯示，2014年、2015年分別有12家和11家國內(nèi)金融租賃公司獲得銀監(jiān)會(huì)批籌，2016年增至16家。這一數(shù)字在2017年銳減至3家，并在2018年進(jìn)一步減少至1家。
一位地方銀行系金租公司高管表示，近兩年金租公司確實(shí)承受一定的經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)壓力，但監(jiān)管批籌的節(jié)奏與此無關(guān)?！白赓U監(jiān)管權(quán)限的變更，主要是監(jiān)管加強(qiáng)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的考慮，共同促使金租牌照的審批由前兩年的大開閘轉(zhuǎn)為收緊。當(dāng)然，監(jiān)管部門分管領(lǐng)導(dǎo)出現(xiàn)個(gè)人事件也有一定影響”。
2018年5月，融資租賃行業(yè)迎來歷史性變革，商務(wù)部將制定融資租賃公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營與監(jiān)管職責(zé)劃給銀保監(jiān)會(huì)，內(nèi)外資融資租賃、金融租賃統(tǒng)一納入銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管。在這之前，這一消息已經(jīng)發(fā)酵近一年。
“租賃行業(yè)由多頭監(jiān)管轉(zhuǎn)為統(tǒng)一監(jiān)管對我們的業(yè)務(wù)不會(huì)有什么影響，畢竟規(guī)則是向金融租賃靠攏的，只是監(jiān)管層對新增金租牌照的審批會(huì)更加嚴(yán)格，現(xiàn)在已經(jīng)有69家金租公司，嚴(yán)格審批也很有必要。”前述地方銀行系金租公司高管稱。
值得注意的是，按照銀保監(jiān)會(huì)去年4月的批復(fù)，中車金融租賃有限公司應(yīng)“自批復(fù)之日起6個(gè)月內(nèi)完成籌建工作”。然而，截至目前，該公司尚無完成工商信息登記，也無相關(guān)籌建信息公布。
增資熱潮前所未有
除了牌照審批速度放慢外，金融租賃行業(yè)不變的關(guān)鍵詞是“增資”。2018年金租行業(yè)也迎來前所未有的增資熱潮。
數(shù)據(jù)顯示，2018年共有17家金融租賃公司完成增資，合計(jì)增加注冊資本約440億元，增幅超過85%。無論是完成增資的公司數(shù)量，還是增資規(guī)模都遠(yuǎn)超往年。
“其實(shí)增資的根本邏輯是沒有變的，還是出于業(yè)務(wù)發(fā)展、資本充足率等要求，才產(chǎn)生的資本補(bǔ)充要求。只是成立了四五年以上的金租公司進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段，就集中出現(xiàn)比較大面積的資本補(bǔ)充需求了。當(dāng)然，2018年租賃行業(yè)的業(yè)績、資產(chǎn)質(zhì)量也有一定壓力，有比較富裕的資本儲(chǔ)備也方便后續(xù)的業(yè)務(wù)布局，譬如飛機(jī)租賃、船舶租賃等業(yè)務(wù)?！币晃蝗A南金租公司融資部門負(fù)責(zé)人表示。
整體來看，2018年銀行系金租公司背靠母行，增資擴(kuò)張意圖明顯，特別是國有大行及股份行旗下的金租公司。工銀租賃、農(nóng)銀租賃、招銀航空航運(yùn)金融租賃、交銀航空航運(yùn)金融租賃都推出超大規(guī)模增資。
這些銀行在為旗下金租公司注資時(shí)也明確表示，主要是基于“促進(jìn)金融租賃公司把握轉(zhuǎn)型發(fā)展機(jī)遇”、“滿足發(fā)展經(jīng)營需要”、“提升公司專業(yè)化與國際化水平”、“滿足監(jiān)管對資本充足率要求”等考慮。
此外，在2016年原銀監(jiān)會(huì)允許金融租賃公司通過發(fā)行二級資本債的方式補(bǔ)充資本后，多家金租公司已陸續(xù)發(fā)行了二級資本債券。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，除了股東增資，未來金融租賃公司通過發(fā)行二級資本債的方式緩解資本壓力預(yù)計(jì)將逐步常態(tài)化。
除了解決資本補(bǔ)充需求外，經(jīng)營所需的資金也尤為重要。“我們的主要融資渠道就是銀行，錢可以從銀行的同業(yè)部門、資管部門、對公部門出來，只是形式不一樣而已，去年也首發(fā)了金融債，整個(gè)融資盤子還是比較可控的?！鼻笆龅胤姐y行系金租公司高管稱。
對于股東背景、盈利和風(fēng)控水平都較為優(yōu)質(zhì)的金租公司而言，融資渠道相對較為豐富，仍可相對從容地選擇較低成本的融資渠道。
“2018年金租公司可以說是進(jìn)入了金融債發(fā)行全面井噴期，發(fā)行家數(shù)、發(fā)行規(guī)模都比往年高出不少，接下來在利率債、二級資本債、美元債方面也還有不小的發(fā)行空間?！鼻笆龃笮徒鹱夤窘鹑谑袌霾控?fù)責(zé)人稱。
業(yè)績普遍下滑
在牌照審批速度急劇放緩的同時(shí)，金融租賃行業(yè)也明顯感受到了來自經(jīng)營層面的壓力。此前數(shù)年，金租行業(yè)一直保持著較快的規(guī)模與業(yè)績增速。
多位金租公司人士向記者反映，2018年業(yè)務(wù)不好做，業(yè)績也不如此前。多家上市銀行的半年報(bào)亦顯示，除極個(gè)別金租公司實(shí)現(xiàn)凈利潤同比正增長外，其余公司普遍出現(xiàn)業(yè)績下滑，哈銀金租甚至在去年上半年凈虧損0.38億元。
綜合記者采訪情況，金租公司2018年業(yè)績普遍不盡如人意，主要?dú)w因于經(jīng)濟(jì)形勢、融資成本，以及公司規(guī)模增長帶來的業(yè)務(wù)、人力成本上升三個(gè)方面。
其中，經(jīng)濟(jì)形勢層面的原因被普遍放到最重要的位置。“風(fēng)險(xiǎn)在暴露，市場的‘暴雷潮’、‘違約潮’不斷，行業(yè)競爭也在加劇，我們的經(jīng)營勢必受到牽連，不良率也在走高，只能加大撥備計(jì)提力度防范風(fēng)險(xiǎn)，這對凈利潤造成明顯的侵蝕?！币晃淮笮徒鹱夤緲I(yè)務(wù)人士認(rèn)為。
他也提及，監(jiān)管對地方政府平臺(tái)融資政策口徑持續(xù)收緊，對金租公司造成較大沖擊?！霸瓉砥脚_(tái)類項(xiàng)目是金租公司的重要資產(chǎn)配置類別，適合‘大干快上’，但隨著地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，要不要做、怎么做就都是要考慮的問題了”。
“這兩年監(jiān)管也對金租公司開了很多罰單，暴露出之前在業(yè)務(wù)快速發(fā)展過程中忽視的一些問題，所以很多稍微上了規(guī)模的金租公司都會(huì)把合規(guī)放到首要位置，確保不出大額風(fēng)險(xiǎn)?！币患倚⌒徒鹱夤撅L(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)人表示，仍有部分初創(chuàng)期公司保持50%甚至100%的規(guī)模增速，需要重點(diǎn)注意風(fēng)險(xiǎn)防范。
除經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化外，受貨幣政策收緊影響，去年上半年金租公司融資成本走高，也對盈利能力造成影響。“融資規(guī)模跟著資產(chǎn)規(guī)模在增長，成本也在走高，所以上半年是比較難過的，下半年緩和不少，就看怎么做的資金布局了。”一位大型金租公司金融市場部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“如果融資集中在上半年，全年業(yè)績也不會(huì)好到哪兒去?！?/span>
探索轉(zhuǎn)型路徑
面臨強(qiáng)監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)壓力，金融租賃公司應(yīng)該如何選擇合適自身的發(fā)展路徑？一位中型金租公司高管認(rèn)為，應(yīng)該著重強(qiáng)調(diào)盈利模式、收入結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。
“去年年中銀保監(jiān)會(huì)組織的一次行業(yè)閉門會(huì)上，監(jiān)管層就提出‘租賃要姓租’，也就是租賃業(yè)務(wù)必須圍繞著租賃物展開，我自己的理解是要回歸本源，向直租、經(jīng)營性租賃轉(zhuǎn)型，直租的占比要爭取做到50%以上，而售后回租的占比應(yīng)該降低?！鼻笆龈吖芊Q。
事實(shí)上，中銀協(xié)金融租賃專業(yè)委員會(huì)也在近期發(fā)布行業(yè)首個(gè)自律公約，其中就提及，要“逐步降低售后回租的業(yè)務(wù)比例”、“開展售后回租業(yè)務(wù)時(shí)租賃物必須由承租人真實(shí)擁有并有權(quán)處分”。
此前，售后回租業(yè)務(wù)中不乏以售后回租為名行借款合同之實(shí)的情況，并無真實(shí)租賃物的存在。甚至有金租公司在辦理售后回租業(yè)務(wù)中存在租后管理失職、租前調(diào)查不盡職、未有效識(shí)別關(guān)聯(lián)客戶授信風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行統(tǒng)一授信等問題，被監(jiān)管開出罰單。
收入結(jié)構(gòu)上，前述高管認(rèn)為，必須擺脫利差依賴，通過對租賃資產(chǎn)的投資和經(jīng)營來賺取利潤。“雖然目前還存在自身專業(yè)化水平不足、設(shè)備處置困難等問題，但經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)占比提升是一個(gè)必然的發(fā)展方向”。
“我們的方向是綠色租賃，這也是一個(gè)行業(yè)的風(fēng)口了，另外我們也在考慮把項(xiàng)目做得再小一點(diǎn)，滿足中小企業(yè)的實(shí)際需求?！币晃怀鮿?chuàng)期金租公司高管稱，“中小企業(yè)融資難，難在沒有抵押物，租賃就能很好地契合他們的需求，金租公司可以專注幾個(gè)行業(yè)，培育一些精準(zhǔn)客戶，做這些行業(yè)的設(shè)備租賃。”
值得注意的是，地方平臺(tái)類項(xiàng)目此前一直是金租公司傳統(tǒng)的資產(chǎn)配置方向，包括所在區(qū)域內(nèi)和區(qū)域外的項(xiàng)目，但考慮到監(jiān)管對平臺(tái)融資政策口徑持續(xù)收緊，平臺(tái)類項(xiàng)目何去何從？
前述初創(chuàng)期金租公司高管認(rèn)為，平臺(tái)類項(xiàng)目仍有拓展的必要，但需嚴(yán)格甄別項(xiàng)目資質(zhì)?！罢f實(shí)在的，現(xiàn)在不少項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)敞口都比較大，平臺(tái)類還相對可控，尤其是地方政府財(cái)務(wù)比較健康的、現(xiàn)金流充裕的平臺(tái)，譬如污水處理、自來水供應(yīng)等平臺(tái)業(yè)務(wù)，還是很值得介入的。”